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医药生物行业周报:关注业绩和估值的匹配度

发布时间:2017-01-16    研究机构:国开证券

内容提要:

重要行业新闻 :

1.吉非替尼片等3个仿制药获批上市,去年全年已公布12批药物优先审评审批。

2.中成药通用名称命名技术指导原则(征求意见稿)发布,适用于已有中成药。

3.多部委联合发布关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)的通知。

重要公司公告 :

1.济川药业:蒲地蓝消炎口服液等产品进入河北省医保。

2.福瑞股份:拟投资1.5亿设立福瑞云健康。

3.以岭药业(002603):公司停产工序复工。

4.复星医药:拟投资8000万美元与Kite 成立合营公司进入T 细胞免疫治疗领域。

市场表现和投资策略:近5个交易日,医药生物板块下跌2.45%,沪深300仅下跌0.83%,整体板块跌幅大于指数,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第9位。子板块方面,医疗器械板块在创业板大跌带动下跌幅最深,其次是生物制品板块。医疗服务和医药商业板块表现相对较好。目前医药生物板块整体TTM 估值约41.58倍,相对全部A 股的估值溢价率为94.75%,估值溢价率持续下降至近几年的最低水平。子板块中医药商业和中药板块估值垫底,分别为30.95和32.7倍,医疗服务和医疗器械的估值相对较高。

上周创业板的调整带动部分小市值股票及次新股出现了一定调整,市场整体风险偏好略谨慎。另外部分公司发布了2016年业绩预告,其中有些公司未达预期,市场担忧情绪加重。医药商业板块虽在上周迎来政策性利好,但在市场氛围的带动下仍仅走出先扬后抑的行情。我们认为正值年末,在风险偏好和流动性的影响下,若未有新的热点,板块难以走出独立行情,维持行业整体“中性”投资评级。遴选个股仍需重点关注业绩和估值的匹配度,特别是2017年随着新一轮招标的正式开始并陆续实施,业绩方面将成为市场关注的重点,招标受益及可能进入新版医保目录的品种可逢低布局。个股建议关注上海医药、国药股份、济川药业、华润双鹤、中新药业。

风险提示:行业监管政策进一步趋严;招标落地进度低于预期;市场整体系统性风险。

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