以岭药业(002603.CN)

以岭药业:业绩增长符合预期,制剂出口值得期待

时间:17-03-26 00:00    来源:兴业证券

近日,以岭药业(002603)公布了其2016年年报,报告期内公司实现销售收入38.20亿,同比增长19.95%;实现归属于上市公司股东的净利润5.42亿,同比增长25.91%(扣非后净利润同比增长23.16%);EPS 0.48元,公司拟每10股派现1.00元(含税)。同时,公司预计2017年一季度实现净利润同比增长15%-30%。

盈利预测:我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.56、0.69、0.84元,对应PE分别为33、27、22倍。公司作为一家优秀的中成药企业,产品梯队丰富,尤其在心脑血管、抗感冒领域不乏潜力大品种,而且拥有强大的营销实力作为支持,同时积极布局制剂出口、保健饮品和大健康业务,培育新的增长点,后续相关产业的布局值得关注,继续给予“增持”评级。

风险提示:1)、公司所用中药材(主要为人参、水蛭、全蝎等)价格上涨;2)、公司新产品推广速度慢于预期;3)、主打产品降价。4)、国际化进程低预期。